综合外媒2022年12月7日消息，不锈钢月度金属指数从 11月到12月上涨了7.32%。与此同时镍价整个月指数明显看涨。

虽然镍价从月初的涨势小幅回调，但上行价格行为继续支持短期区间突破。持续的上涨应该会促进进一步的看涨预期，这可能会支持短期上涨趋势的持续。与此同时，进入12月，交易量保持稳定。然而，值得注意的是，在流动性较低的情况下，镍合约的波动性可能会变得很大。这将继续给买家带来风险，因为价格走势仍然容易迅速逆转。

01服务中心应对不锈钢库存过剩

服务中心、经纪人、总经销商和一些终端用户仍然有充足的库存。大多数服务中心表示，10月份的出货量与9月份相比相对持平。因此，许多人手头有超过四个月的不锈钢库存。服务中心的出货量应该会进一步下降，因为他们希望在 12月31日之前减少库存标准时间。这是改善年终财务状况的关键，在某些州，还可以避免潜在的库存税负债。尽管304 基价全年保持稳定，但这种供应过剩增加了不锈钢现货价格的下行压力。

02进口下降带来冷轧不锈钢短缺风险

随着服务中心出货量的下降，最近几个月进口也明显放缓。事实上，一些业内人士认为，所有美国冷轧不锈钢产品最早可能会在3月份被分配。与此同时，进口许可证数量也有所下降。这意味着服务中心、经纪人和总经销商都不再购买进口不锈钢。如果历史重演，库存过剩的局面可能会被过度修正。这将导致不锈钢冷轧短缺，直到有足够的进口来填补缺口。

也就是说，全球经济健康状况的恶化将继续给整体需求带来压力。事实上，有报道称，由于国内和全球需求减少，一些印尼不锈钢生产商上个月遭受了损失。这导致一些工厂无限期减少产量，而其他工厂则实施定期维护。

特别是在美国，制造业回到了收缩区域。事实上，自2020年5月以来，第一次ISM制造业 PMI降至扩张/收缩阈值以下，11月份仅为 49 。也就是说，相对于全球其他地区，美国制造业依然强劲。例如，自6月份以来，欧元区和中国财新制造业PMI均保持在 50 以下。

03印尼输掉欧盟对出口禁令的挑战

11月30日，世界贸易组织放其关于印度尼西亚禁止镍矿出口的最终报告。作为矿工以前注意，该禁令于2020年生效。当时，这是吸引投资以增加印尼镍供应链价值的更大战略的一部分。欧盟对该禁令提出质疑，理由是它不公平地限制了关键原材料的获取，尤其是对不锈钢生产商而言。正如印尼总统佐科 ·维多多预测的那样，世贸组织做出了有利于欧盟的裁决。

根据该决定，出口禁令和国内加工要求不符合《关税和贸易总协定》的一项条款。具体条款禁止世贸组织成员在关税或税收之外禁止或限制进出口。印度尼西亚为该禁令辩护称，其措施是“临时的” ，旨在防止原材料严重短缺。这一行动确实得到了《协定》其他条款的允许。

尽管败诉，印尼仍计划上诉。总的来说，这项禁令对这个国家来说非常成功。事实上，这可能会刺激印尼继续以某种形式限制出口。目前，中国约占全球镍产量的38%，对镍价有着重大影响。事实上，由于禁令引发的投资，该国已成为第二大不锈钢生产国。

当然，世贸组织的决定不会动摇印尼在全球不锈钢生产中新获得的主导地位。许多业内人士预计，在不久的将来，印尼将采取贸易法规允许的某种形式的出口税。

04镍价指数还会看涨多久？

这镍价上个月指数呈现短期上升趋势。然而，方向不确定的因素仍然存在。欧洲的低迷和美国长期衰退的威胁将继续拖累价格。如上所述，由于需求减少，镍的最大消费者不锈钢产量似乎已经见顶。

最重要的是，支撑上个月牛市的许多因素已经消失。与市场预期相反，LME选择不禁止或限制俄罗斯材料。尽管不那么令人意外，但印尼出口禁令的取消也将增加镍价的下行压力。也就是说，这已被证明足以改变价格走向。此外，如果印度尼西亚以前执行，该决定的影响可能会进一步减轻宣布的镍生铁(NPI) 关税或任何新的关税来取代禁令。

中国向零COVID的转变是另一个动力。随着中国需求的回升，此举将对金属价格产生利好影响。随着中国继续努力应对其他经济挑战，包括房地产行业危机、人口老龄化和高债务水平，看涨程度仍不确定。

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05最大的不锈钢和镍价格变动

印度初级镍价格连续第二个月出现最大月度环比涨幅，截至12月1日上涨28.04%，至每公斤 30.68美元。

LME三个月期初级镍价格上涨22.43%，至每公吨27，425 美元。

中国原生镍价格上涨19.74%，至每公吨30734美元。

与此同时，316/316L钢卷的Allegheny Ludlum附加费仅下跌0.14%，至每磅 1.82英镑。

最后，中国钼铁块价下跌2.68%，至每公吨1，174美元。